上證報記者徐匯、史麗攝

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上證報中國證券網(wǎng)訊（記者時娜）6月10日，以“中國特色現(xiàn)代資本市場法治建設”為主題的首屆中國資本市場法治論壇在上海召開。會上，深圳證券交易所副總經(jīng)理盧文道表示，“注冊制改革全面推進了資本市場法治建設，所取得的成效增強了我們走好中國特色資本市場法治道路的信心，法治建設推進中堅持的法治理念、邏輯和方法，豐富了我們走好中國特色資本市場法治道路的經(jīng)驗。”

盧文道表示，注冊制改革是近年來資本市場改革發(fā)展中的“牛鼻子”工程，是一場深度的市場化變革，也是一場深刻的法治化變革。改革中，堅持法治原則，發(fā)揮法治引領、規(guī)范、保障作用，資本市場法治建設取得重大突破。

具體而言，盧文道認為，幾年來的注冊制改革實踐中，資本市場法治建設所取得的成效具體體現(xiàn)為“五個集中”：現(xiàn)代化法治理念集中彰顯、中國特色的法治創(chuàng)新集中呈現(xiàn)、資本市場法治體系集中完善、有力高效的執(zhí)法機制集中強化、資本市場法治所規(guī)范的市場結(jié)構(gòu)和生態(tài)集中優(yōu)化。

他表示，深交所是資本市場重要組成部分，將堅定不移走中國特色資本市場法治道路，進一步在法治軌道上履行市場組織和管理職責；繼續(xù)堅持法治化原則，更好地運用法治思維和方式解決市場改革發(fā)展中面臨的問題；繼續(xù)強化一線監(jiān)管效能，維護市場秩序，保護投資者合法權(quán)益；繼續(xù)深入?yún)⑴c資本市場法治建設，與理論界和實務界一起深入研究解決中國特色資本市場法治建設中面臨的一些新問題、新情況。

以下是盧文道在首屆中國資本市場法治論壇的發(fā)言實錄。

注冊制改革全面推進了資本市場法治建設

盧文道

各位領導、各位專家：

大家下午好！很高興參加本次“中國資本市場法治論壇”。圍繞本次論壇主題，我發(fā)言的題目是“注冊制改革全面推進了資本市場法治建設”。

我們都知道，注冊制改革是近年來資本市場改革發(fā)展中的牛鼻子工程，是一場深度的市場化變革，也是一場深刻的法治化變革。改革中，堅持法治原則，發(fā)揮法治引領、規(guī)范、保障作用，資本市場法治建設取得重大突破。在這個意義上，我們可以說，注冊制改革全面推進了資本市場法治建設。所取得的成效具體體現(xiàn)為“五個集中”，就此談點個人思考，請大家批評指正。

一是現(xiàn)代化法治理念集中彰顯。注冊制改革是深刻的制度變革，制度變革的背后首先是觀念變革。改革部署和實施中，堅持法治化原則，首先要秉承現(xiàn)代法治精神和法治觀念。

這體現(xiàn)在很多方面。例如，注冊制改革突出將選擇權(quán)交給市場這一本質(zhì)，讓市場主體和市場機制在資源配置中起決定性作用，凸顯了權(quán)利本位的法治觀念；注冊制改革調(diào)整發(fā)行上市審核架構(gòu)，強化審核職能、權(quán)限、程序、責任的法定化和規(guī)范化，凸顯了有權(quán)力必有約束的法治觀念；注冊制改革推進中，大力強化透明度建設，實行審核標準、過程和結(jié)果全公開，凸顯了權(quán)力陽光化運行的法治觀念；注冊制改革配套法律制度設計中，厘清了不同市場主體的權(quán)利義務邊界，構(gòu)建了市場參與者自我約束、自我規(guī)范的良性市場機制，促進市場各方歸位盡責，凸顯了守法誠信、勤勉盡責的法治理念；法律制度實施中，強化發(fā)行人控股股東、實際控制人和董監(jiān)高的法律責任，保護投資者合法權(quán)益，凸顯了公平正義的法治理念。

二是中國特色的法治創(chuàng)新集中呈現(xiàn)。注冊制改革從試點到全面實施，堅持尊重注冊制基本內(nèi)涵、借鑒全球最佳實踐，堅持體現(xiàn)中國特色和發(fā)展階段，走的是中國特色資本市場建設之路、中國特色資本市場法治之路。注冊制改革中的法治建設，充分考慮了資本市場發(fā)展尚不充分、中小投資者占比高、誠信環(huán)境不夠完善等現(xiàn)實情況，統(tǒng)籌推進發(fā)行承銷、交易、并購重組、持續(xù)監(jiān)管、退市等基礎制度改革，進行了針對性的法制創(chuàng)新，形成了不少具有中國特色、切實可行的制度安排。例如，探索建立符合國情的注冊制架構(gòu)，交易所審核和證監(jiān)會注冊各有側(cè)重、相互銜接，在此基礎上發(fā)揮交易所的功能，壓實交易所審核主體責任；又如，探索建立了高度公開的審核問詢機制，同時創(chuàng)建針對保薦機構(gòu)的現(xiàn)場督導機制，著力壓實發(fā)行人信息披露第一責任，壓實中介機構(gòu)看門人責任；再如，建立證券代表人訴訟制度，推行示范判決，將法律責任約束作用落到實處。

三是資本市場法治體系集中完善。注冊制改革中，堅持系統(tǒng)觀念，集中完善了以證券法為核心，以行政法規(guī)、司法解釋、部門規(guī)章、規(guī)范性文件為主干，以自律規(guī)則為配套的資本市場法律體系建設，強化了資本市場配套法制供給。其中，證券法、刑法等基礎性法律先后修訂完成，并將注冊制改革試點中的成果法律化，為推進以注冊制為龍頭的改革提供了堅實的法制保障；證券期貨行政執(zhí)法當事人承諾制度、欺詐發(fā)行責令回購制度、民事賠償責任優(yōu)先機制等行政規(guī)章和規(guī)范性文件相繼出臺，確保了制度的落地實施；最高法為注冊制改革接連發(fā)布多份司法保障意見，修改虛假陳述民事賠償司法解釋，最高檢出臺操縱市場、利用未公開信息交易犯罪刑事司法解釋，聯(lián)合公安部修改有關(guān)刑事案件立案追訴標準，司法實施保障體系日益健全。

四是有力高效的執(zhí)法機制集中強化。“天下之事，不難于立法，而難于法之必行”。注冊制改革是放管相結(jié)合的改革，在推進市場化的同時加大證券監(jiān)管力度，完善執(zhí)法機制，加快形成了高效的證券法制實施體系。其中，中辦、國辦聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》，打通了證券法制實施中的堵點難點，建立健全了中國特色的證券執(zhí)法司法體制機制。證券監(jiān)管機構(gòu)在法律實施中，以新證券法等法律頒布實施為契機，立足于注冊制以信息披露為核心，切實加大信息披露違法執(zhí)法力度，查處的信息披露違法案、財務造假案件數(shù)量穩(wěn)步提高。注冊制改革以來，證券執(zhí)法和司法機關(guān)嚴厲打擊一批欺詐發(fā)行、財務造假等嚴重違法行為，嚴肅追究相關(guān)發(fā)行人、中介機構(gòu)及相關(guān)人員責任，從根本上扭轉(zhuǎn)了證券違法成本過低的局面，形成了強有力震懾，向市場傳遞出“零容忍”的強烈信號。值得一提的是，首單特別代表人訴訟案康美藥業(yè)案、首單普通代表人訴訟案五洋債案，進一步暢通了投資者獲得民事賠償?shù)那馈?/p>

五是資本市場法治所規(guī)范的市場結(jié)構(gòu)和生態(tài)集中優(yōu)化。資本市場是高度法治化市場，法治建設與市場發(fā)展密切相關(guān)。注冊制改革中法治建設的大力推進，系統(tǒng)重塑了一系列制度機制，法治對市場運行的引領、規(guī)范、保障作用得到強化，市場結(jié)構(gòu)和生態(tài)也出現(xiàn)了可喜變化。比如，在多元包容的發(fā)行上市條件實施后，上市公司結(jié)構(gòu)和投資者結(jié)構(gòu)發(fā)生積極變化，成長型、創(chuàng)新型公司占比、專業(yè)投資者交易占比明顯上升，資本市場成熟度有了整體性提升。又如，注冊制改革中同步完善了退市制度，退市公司大幅度增加，“退得下、退得穩(wěn)”成為常態(tài)，資本市場進口和出口同步暢通，優(yōu)勝劣汰功能持續(xù)增強。再如，注冊制改革充實了與市場誠信相關(guān)的制度安排，發(fā)行人和中介機構(gòu)等市場主體敬畏市場、敬畏法治的意識不斷增強，市場秩序更加規(guī)范。由此可以說，注冊制改革中，良法促進了善治，法治建設與市場發(fā)展、制度基礎與市場基礎之間呈現(xiàn)明顯的正向關(guān)系。資本市場結(jié)構(gòu)和生態(tài)的完善，反過來可以促進注冊制改革穩(wěn)步實施，讓持續(xù)推進資本市場法治建設有了更為良好的市場環(huán)境。

各位專家，幾年來的注冊制改革實踐中，法治建設所取得的成效，增強了我們走好中國特色資本市場法治道路的信心，法治建設推進中堅持的法治理念、邏輯和方法，豐富了我們走好中國特色資本市場法治道路的經(jīng)驗。深交所是資本市場重要組成部分，將堅定不移走中國特色資本市場法治道路，進一步在法治軌道上履行市場組織和管理職責；繼續(xù)堅持法治化原則，更好地運用法治思維和方式解決市場改革發(fā)展中面臨的問題；繼續(xù)強化一線監(jiān)管效能，維護市場秩序，保護投資者合法權(quán)益；繼續(xù)深入?yún)⑴c資本市場法治建設，與理論界和實務界一起深入研究解決中國特色資本市場法治建設中面臨的新問題新課題。

我的發(fā)言完了。謝謝大家。